3月中国钢铁行业pmi小幅回落 终值45.1%-凯时尊龙

2018年3月份中国钢铁行业pmi为45.1%，环比下降1.8个百分点，连续两个月处于荣枯线之下，景气度继续下滑。从分项指标来看，产出、雇员、原材料库存、国内原材料采购量出现小幅回升，但均处于荣枯线之下，其余指标均出现下降，其中成品材库存指数仍处于荣枯线之上。总结来看，导致行业景气度下滑即pmi指数出现下降的重要原因在于新订单指数和供应商配送时间出现明显的回落。具体来看，节后钢铁生产企业产量进一步释放，但订单却由于社会库存的高压而明显下降，导致厂内库存出现积压，同时美国宣布的进口产品关税对国内出口形成的影响进一步加剧了环境的恶化，钢材价格大幅下跌。

 

 

 

图一、mysteel中国钢铁行业pmi指数

 

 

 

图二、mysteel中国钢铁行业pmi分项指标

 

一、国内主要钢材品种价格大幅杀跌

 

1、国内螺纹钢均价大幅下跌

 

 

 

图三、全国螺纹钢价格走势

 

截至3月30日，myspic国内钢材价格综合指数142.17，月环比下跌7.89%，较去年同期相比上涨7.11%；国内长材指数为156.65，月环比下跌9.41%，较去年同期上涨3.98%；螺纹钢指数为150.28，月环比下跌11.18%，较去年同期上涨1.22%。

 

2月份全国建筑钢材价格大幅下跌。截止至30日，全国24个主要城市20mmhrb400材质螺纹钢市场平均价格在3807元/吨，较2月底累计下跌493元/吨，较去年2月末同比上涨42元/吨。

 

2、全国热轧均价明显下跌

 

 

 

图四、全国热轧卷板价格走势

 

截至3月30日，国内扁平材指数为128.31，较上月环比下跌6.04%，较去年同期上涨11.01%；其中热卷指数为138.51，较上月环比下跌8.16%，较去年同期上涨10.60%。

 

截止至本月30日，国内24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为3905元/吨，较2月末累计下跌345元/吨，较去年2月底同比上涨355元/吨。

 

二、钢铁品种产存走势分化 整体产存小幅变化

 

3月份，全国钢铁行业钢厂产出指数小幅回升，终值44.0，较2月份回升0.3个百分点。具体来看，节后归来钢厂检修陆续结束，加之采暖季限产。从其余相关指数来看，本月成品材出厂价指数大幅回落36.9个百分点至30.1，成品材库存指数也小幅回落5.0个百分点至50.0。原材料方面，原料价格也跟随钢价回落，其中原料采购价格指数回落39.2个百分点至36.0。

 

据mysteel数据调查显示，3月29日全国139家建筑钢材钢厂螺纹钢产能利用率为68.3%，较上月同期增5.3%，厂内库存361.94万吨，较上月增加47.78万吨；线材产能利用率为60.7%，较上月同期增2.5%，厂内库存106.0万吨，较上月增加2.36万吨。37家热轧板卷生产企业产能利用率76.41%，较上月同期减5.19%，热轧商品卷总量约为202.98，较上月减少15.3万吨。就目前情形来看，随着近期国内钢价大幅上涨，钢厂利润再度扩张，生产积极性或保持高位，预计后期钢厂产量或有所回升。

 

 

 

图五、钢铁生产企业产出指数

 

 

 

图六、钢厂成品材库存指数

 

三、铁矿石库存突破1.6亿大关 后期供需关系有望缓解

 

3月份原材料采购价格指数36.0%，环比大幅下降39.2个百分点，重回荣枯线之下。相关数据显示，myipic综合指数为70.1，环比上月下跌10.36%，同比去年下跌22.88%。其中进口矿环比下跌12.25%，国产矿环比下跌7.89%。mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为16281.8万吨，环比上月增加462.8万吨，同比去年增加2825.53万吨，日均疏港量由上月的272.74万吨下降为265.05万吨。可见，港口库存的高压是导致铁矿石价格走低的重要原因。目前钢厂产量居高位，但受到环保政策延长的影响，上升空间受到抑制，将影响4月份铁矿石需求增量。3月份奥巴发货总体高位回落，其中高品粉矿发货高位持平后有所下降，块矿发货先增后减，低品粉矿下降反弹后继续回落。库存情况来看，目前钢厂铁矿石库存小幅增加，但仍居低位，补库需求仍在，预计4月份铁矿石价格或将受钢厂补库影响有所上涨，整月或呈震荡上涨态势。

 

 

 

图七、原材料采购价格指数

 

四、市场信心受挫 钢厂订单较前期明显下降

 

3月份，全国钢铁行业新订单指数明显回落，较2月份回落10.0百分点，终值42.3。具体情况来看，3月受需求复苏不及预期的影响，而钢材库存继续增加，市场信心遭受打击，国内钢价开始震荡下行，仅临近月底才开始低位止跌回升。在此情况下，市场接单积极性较差，商家多以消化冬储库存为主，钢企整体订单较弱。

 

从统计局发布数据来看，1-2月全国固定资产投资同比增长7.9%，增速比2017年全年提高0.7个百分点。从环比速度看，2月份固定资产投资（不含农户）增长0.61%。其中，民间固定资产投资26988亿元，同比增长8.1%。1-2月份全国房地产开发投资同比名义增长9.9%,增速比去年全年提高2.9个百分点。不过1-2月份基础设施投资同比增长16.1%，增速比2017年全年回落2.9个百分点。房地产投资增速向好，但基建投资增速回落，同时政府工作报告传递的经济增速放缓信号，都一定程度扰乱市场情绪。

 

此外，具体国内钢材价格来看，3月份国内钢价大幅重挫，元宵节后下游需求复苏不及预期，多地反馈采购迟缓。截至3月30日，3月份全国螺纹钢均价下跌490元/吨至3807元/吨，热轧板卷均价下跌340元/吨至3905元/吨，冷轧板卷价格下跌292元/吨至4543元/吨，中厚板价格下跌136元/吨至4139元/吨。

 

 

 

图八、新订单指数

 

五、美国加征钢铁产品进口关税 出口形势雪上加霜

 

3月份，全国钢铁行业新出口订单指数38.1，较2月份回落9.5个百分点，终值38.1。据海关总署统计，2018年2月我国出口钢材484.7万吨，较上月增加20万吨，同比下降15.7%；1-2月份，全国钢材出口量949.7万吨，同比下降27.1%。

 

本月美国总统特朗普决定将对钢铁和铝产品进口征收关税，钢铁进口产品征收25%的关税，铝进口产品征收10%的关税。此外，22日美国总统特朗普签署总统备忘录，依据“301调查”结果，将对从中国进口的商品大规模征收关税，并限制中国企业对美投资并购。涉及征税的中国商品规模可达600亿美元。中美贸易摩擦之下，全球市场避险情绪加重，短期虽对我国出口影响有限，但整体而言仍形成一定不利影响。

 

具体市场情况来看，3月份国内钢材市场大幅下挫，钢厂出口报价也跟随回来。从近期出口价格来看，国内螺纹钢出口fob报价部分已低至520-530美元/吨附近，热卷报至580美元/吨左右，q235方钢报价510美金左右，报价较上月大幅回落。目前来看，随着本月国内钢价大幅下挫，部分品种价格已低于中东等国际钢价，后期国内钢材出口量有望进一步好转。

 

 

 

图九、新出口订单指数

 

六、房地产行业稳中向好 工业及制造业持续扩张

 

1、房地产行业稳中向好

 

2018年1-2月份，全国房地产开发投资10831亿元，同比名义增长9.9%，增速比去年全年提高2.9个百分点。其中，住宅投资7379亿元，增长12.3%，增速提高2.9个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为68.1%。

 

1-2月份，房地产开发企业房屋施工面积632002万平方米，同比增长1.5%，增速比去年全年回落1.5个百分点。其中，住宅施工面积430669万平方米，增长1.8%。房屋新开工面积17746万平方米，增长2.9%，增速回落4.1个百分点。其中，住宅新开工面积13032万平方米，增长5.0%。房屋竣工面积14184万平方米，下降12.1%，降幅扩大7.7个百分点。其中，住宅竣工面积9682万平方米，下降17.1%。

 

1-2月份，房地产开发企业土地购置面积2345万平方米，同比下降1.2%，去年全年为增长15.8%；土地成交价款794亿元，同比持平，去年全年为增长49.4%。

 

2、制造业持续扩张

 

随着2月份更多宏观经济数据的发布，我国制造业持续扩张的趋势得到进一步验证。从生产看，1-2月份，规模以上工业增加值同比增长7.2%，企业集中在春节前一阶段为节日备货的特点较为明显，统计的574种主要工业产品中，产量同比增长的占63.8%，较上年12月份提高8.7个百分点，较上年12月份增速加快或降幅收窄的产品占60.5%；从发电量看，1-2月份，规模以上工业发电量同比增长11.0%，增速比上年12月份加快5.0个百分点；从货运看，1-2月份，铁路货运量同比增长8.8%，上年12月份为下降3.8%；从出口看，1-2月份，规模以上工业出口交货值同比增长9.5%，增速比上年12月份加快0.2个百分点。制造业产业链、供应链继续保持相对活跃的态势。

 

3、工业生产数据明显增长

 

2018年1-2月，全国规模以上工业增加值同比实际增长7.2%，增速较上年12月加快1个百分点。其中工业产品增长面扩大。1-2月，统计的574种主要工业产品中，产量同比增长的占63.8%，较上年12月提高8.7个百分点；较上年12月增速加快或降幅收窄的产品占60.5%，其中，卷烟、粗钢、水泥、彩色电视机等主要工业产品增速均有所上升。

 

纵观3月份，节后回归库存暴增，但需求并未如预期般展开，叠加美国加征钢铁产品进口关税，市场开启了主动去库存阶段，价格大幅下跌。即将迎来3月份，空气改善行动仍在进行，环保限产期延长，产量已无过多增长空间，需求后发制人持续释放，4月份供需关系有望进一步改善，但主动去库仍难言结束。3月份尾部，市场库存高位及行业利润极度不均衡的现象开始修复，预计4月份仍将继续修复这一局面，价格或将呈现震荡上涨态势。从pmi指标来看，预计产出指数小幅波动，新订单将有明显回升，原材料库存也将随着前者的转好而有所增长，预计4月份pmi指数将有所回升